《2020中國科創(chuàng)企業(yè)展望報告》正式發(fā)布，亂云飛渡仍從容，科創(chuàng)迎接新十年

2020-03-12 34816 清科研究

面對國內外風險挑戰(zhàn)明顯上升的復雜局面，我國經濟不確定性因素增多，下行壓力猶存，創(chuàng)業(yè)公司的外部環(huán)境也更加嚴峻；但與此同時，政策紅利不斷釋放，引導創(chuàng)業(yè)企業(yè)生存環(huán)境進一步改善。在此背景下，浦發(fā)硅谷銀行委托清科研究中心專門對中國科創(chuàng)企業(yè)進行調研，了解科創(chuàng)企業(yè)的生存現(xiàn)狀及未來展望，并結合投資人視角展現(xiàn)國內融資環(huán)境，以期把脈科創(chuàng)經濟未來的走向。

近日，《2020中國科創(chuàng)企業(yè)展望報告》已正式發(fā)布，報告根據(jù)調研結果詳細介紹了目前國內科創(chuàng)企業(yè)的經營狀況、就業(yè)/招聘、融資情況和公共政策，并從投資人的角度闡述了國內股權投資監(jiān)管環(huán)境和融資展望。部分精彩內容如下所示：

（以下調研結果截止日期為2019年12月）

1. 關于調研

關于科創(chuàng)企業(yè)展望調研

為了解科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，浦發(fā)硅谷銀行聯(lián)合美國硅谷銀行進行了“2020年全球科創(chuàng)企業(yè)展望調研”，主要調研對象為中國的科創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)始人及高管，并結合全球其他國家調研的樣本對比分析，展現(xiàn)中國科創(chuàng)企業(yè)高管對企業(yè)現(xiàn)狀與未來發(fā)展趨勢的看法和預期。

中國區(qū)樣本企業(yè)畫像

本次調研的中國區(qū)樣本共有259個，未上市的年輕科技類企業(yè)占大多數(shù)。企業(yè)經營地多分布在京津冀、長三角以及大灣區(qū)，有48%的樣本是由風投投資的企業(yè)。被調研企業(yè)總體對2020年經營狀況、及新經濟穩(wěn)健程度較為樂觀，但認為融資環(huán)境仍面臨較大挑戰(zhàn)。

2. 中國科創(chuàng)企業(yè)展望

經營狀況

31% 被調研企業(yè)預計2020年營收將小于500萬美元

被調研企業(yè)中預計2020年無收入的占13%，較去年的18%有所下降。多數(shù)被調研企業(yè)（31%）預計營收小于500萬美元。預計營收大于7500萬美元的占10%

38%科創(chuàng)企業(yè)研發(fā)費用超15%

在科技創(chuàng)新、產業(yè)升級的背景下，科技研發(fā)成為企業(yè)的生產力，我國科創(chuàng)企業(yè)的研發(fā)投入也隨之加大。根據(jù)調研結果，38%的科創(chuàng)企業(yè)研發(fā)費用占企業(yè)營收的15%以上，這也是科創(chuàng)板上市條件之一。其中，前沿科技、硬件、企業(yè)軟件三個行業(yè)的科研費用占比較高。

就業(yè)/招聘

59%的科創(chuàng)企業(yè)表示有擴充團隊的意愿，但仍有10%的公司表示有裁員計劃

59%的科創(chuàng)企業(yè)表示2020年愿意擴充團隊人數(shù)。而另一方面，2020年預計削減員工數(shù)量的企業(yè)達到10%，較去年上升了7個百分點，也從側面反映了對融資預期的謹慎。

產品研發(fā)、技術、銷售、運營等依舊是科創(chuàng)企業(yè)熱門崗位

愿意擴充團隊人數(shù)的科創(chuàng)企業(yè)中，研發(fā)、銷售和運營崗位為2020年科創(chuàng)企業(yè)主要招聘的三類崗位，也反映了長期的集中需求。

融資

2019年中國企業(yè)融資難度大

與美國、英國、加拿大等國家相比，2019年中國國內的科創(chuàng)企業(yè)融資成功率偏低（32%）、失敗概率高（16%）。自2018年以來，股權投資市場的資金來源受到限制,VC/PE投資機構在募集端承受壓力的情況下放緩了投資節(jié)奏，或者對于投資標的企業(yè)的篩選標準更為嚴格，最終導致全國科創(chuàng)企業(yè)融資難度上升。

另外，被調研企業(yè)中2019年獲得貸款/信用貸款的企業(yè)為21%，低于美國、加拿大同期水平。在融資遇冷的大環(huán)境下，科創(chuàng)企業(yè)可轉換思維，嘗試各類風險債權類融資，不失為一種思路。

公共政策

企業(yè)賦稅、消費者隱私和人才招聘/戶口政策最受關注

企業(yè)相關賦稅關乎企業(yè)的利潤乃至生存，因此獲得超半數(shù)企業(yè)的關注，其中深圳與浙江的企業(yè)關注比例最高。排在第二位的是人才招聘/戶口政策，上海市的企業(yè)最為關心這一政策，選擇的比例高達38.6%；上海是最早實行積分落戶的城市，落戶政策中關于行業(yè)的條款與企業(yè)招聘人才的難度密切相關。

3. 中國投資人展望

半數(shù)機構認為行業(yè)監(jiān)管較嚴

64%投資機構認為國內當前私募股權投資行業(yè)監(jiān)管嚴格（含“比較嚴格”和“十分嚴格”）。成熟機構認為“監(jiān)管嚴格”的比例遠高于新機構，主要原因可能是2014年以來中國創(chuàng)新經濟加速發(fā)展，市場層出不窮的模式和現(xiàn)象倒逼管理層加碼監(jiān)管，致使當下的監(jiān)管環(huán)境與成熟機構前期經歷的“相對寬松”環(huán)境出現(xiàn)明顯反差。

成熟機構更為擔憂貿易摩擦

對于中美貿易關系對于2020年機構運營的影響，成熟投資機構與新投資機構的擔憂程度略有差異。成熟機構對“貿易摩擦影響投資/退出”的擔憂更明顯，而新機構認為“無影響”的比例更大。

這一差異或許源自兩類投資機構所管基金幣種和投資階段的區(qū)別。對于成熟機構，在管美元資金占比更大，且部分企業(yè)已經或正籌備赴美IPO，貿易摩擦對其影響更大。而新機構多為人民幣基金，被投企業(yè)多未進入退出期，因此擔憂相對不明顯。

成熟機構投資更明確有序

成熟投資機構與新興投資機構的行業(yè)偏好略有差異。總體而言，成熟機構在各行業(yè)的投資意愿普遍強于新機構。在高端裝備制造、集成電路/半導體/芯片、文體娛樂等行業(yè)中，成熟機構與新機構的差異更明顯。

成熟機構憑借在資金實力、產業(yè)資源和投資視野方面的優(yōu)勢，對于高端裝備、芯片等重資產長周期行業(yè)投資信心更足；也更看好文娛等短期遇冷行業(yè)的長遠價值。綜合而言，成熟機構的戰(zhàn)略更加明確、有序。

而新興機構由于成立時間恰逢移動互聯(lián)網(wǎng)熱度興起的年份，因此大多數(shù)機構主要側重C端消費互聯(lián)網(wǎng)相關行業(yè)。

退出預期較穩(wěn),成熟機構看好科創(chuàng)板

對2020年中國股權投資市場退出端“看好”和認為“維持現(xiàn)狀”的機構共占到所有調研的64%。其中，看好退出環(huán)境的成熟機構多于新機構；與此同時，成熟機構也更看好科創(chuàng)板，兩者具有一定相關性。反映出成熟機構退出壓力加大，十分渴望國內退出市場建設改革 。

本文來源：清科研究